华新社

第95章 月13日早参本周沪指有望反弹（第2页）

大家不要过分扣心硅谷银行破产，更不用担心该事件会引发全球金融危机。

当然，如果说该事件对a股完全没有影响，那也是不现实的，因为全球都是一个经济体，大家的情绪也会左右市场，所以，今天大盘还有一个恐慌下跌的过程，但如果回踩3200点附近，将是大家加仓抄底的机会。

点评：对于a股而言，外围因素的扰动相对有限。

其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前a股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑a股底部区间。

最后一点提示就是微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出gpt-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。

这项技术已经发展到基本上“适用于所有语言”

。

点评：ai算力是chatgpt模型训练与产品运营核心基础设施，chatgpt的诞生将对科技产业的格局和商业模式形成颠覆，“危与机”

的共同作用下，全球科技互联网企业必将加速进入chatgpt角逐，而ai算力基础设施将成为新ai竞赛的“入场券”

。

ai超算中心或大型数据中心是算力的基础设施，其中，ai服务器、ai芯片是ai算力基础设施的关键组成。

新科技战的打响将加速科技互联网企业对ai算力的投入布局。

chatgpt或将引发产业对于ai算力的新一轮“军备竞赛”

。

近期市场的短期波动，主要源于经济快速恢复的预期，与经济渐进修复的现实之间的矛盾，投资者对经济的预期已经达到低点。

展望后市，虽然经济复苏仍在不稳固的早期，但随着全球流动性紧缩预期上修最快的阶段已过，硅谷银行困境对国内影响有限，投资者对海外流动性的担忧已经达到高点，两会后是增量政策信息的关键时点，预计市场预期的转折点将现，并带来情绪和风险偏好的上修。

具体而言，首先，对于经济恢复的趋势无需过度担心，2月以来市场流动性及宏观流动性预期的下修导致博弈加剧，尽管经济恢复趋势明确，但节奏上有先后，投资者急迫看到数据兑现的心理，放大了局部负面信息的影响。

其次，对于海外流动性紧缩无需过度焦虑，市场已度过加息预期上修最快的阶段，此轮美元反弹进程基本结束，硅谷银行困境远不足以引发金融动荡。

最后，对于稳增长政策的力度无需过度低估，预计政策重心将明确。

配置方面，建议投资者继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级，并战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”

领域，风格结构上更偏向中大盘成长。

市场短期波动源于经济快速恢复的预期与经济渐进修复的现实之间的矛盾，投资者对经济的预期已经达到低点；全球流动性紧缩预期上修最快的阶段已过，硅谷银行困境对国内影响有限，投资者对海外流动性的担忧已经达到高点；经济复苏仍在不稳固的早期，两会后是增量政策信息的关键时点，预计市场预期的转折点将现，带来情绪和风险偏好的上修。

首先，对于经济恢复的趋势无需过度担心，2月以来市场流动性及宏观流动性预期的下修导致博弈加剧，尽管经济恢复趋势明确，只是节奏上有先后，投资者急迫看到数据兑现的心理还是放大了局部负面信息的影响。

其次，对于海外流动性紧缩无需过度焦虑，市场已度过加息预期上修最快的阶段，此轮美元反弹进程基本结束，硅谷银行困境远不足以引发金融动荡。